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中国民营企业海外并购的难处
时间:2021-07-14 19:32 点击次数:
本文摘要:中国民营企业海外收购到底无以在企业文化、企业核心价值观、愿景与管理理念的有所不同,甚至你死我活的对立冲突。 中国企业的愿景与企业核心价值观是为了赚,但是欧美日企业的愿景与企业核心价值观则相比之下低于赚这个层次。低层次的世俗的中国企业去并购已在致力于打破世俗的高层次的企业,是一种价值观与管理理念的邪恶,最少是企业文化邪恶,冲突不会由此而起。

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中国民营企业海外收购到底无以在企业文化、企业核心价值观、愿景与管理理念的有所不同,甚至你死我活的对立冲突。  中国企业的愿景与企业核心价值观是为了赚,但是欧美日企业的愿景与企业核心价值观则相比之下低于赚这个层次。低层次的世俗的中国企业去并购已在致力于打破世俗的高层次的企业,是一种价值观与管理理念的邪恶,最少是企业文化邪恶,冲突不会由此而起。例如,在欧美日英联邦,作为社会公义公平平衡器的国企是不可以有利润的,国企的产品价格是不可以低于市场平均价格的,而中国的国企不仅执着利润,而且还代表中国政府去与民争利。

当与民争利的中国的国企跑到欧美日去收购企业的时候,欧美日不会本能地指出,中国国企就是违背市场游戏规则的符号,中国国企的收购不道德不是作为市场经济的民企运动员来参予比赛的,而是中国政府的代表。中国国企不会妨碍欧美日英联邦的市场经济的商业伦理和商业公平性。

  中国企业与欧美日英联邦企业的极大区别是,第一是欧美日英联邦企业是依赖的是《圣经》的法则、方法、原理和秩序去执着企业的杰出、卓越和基业常青,而掉进钱眼里面去的中国企业依赖的是人的血气、欲望和争心去执着利润。第二是欧美日英联邦的企业在美国证监会法规(coso框架、萨班斯法案等)、特拉华公司法和证券法的监管之下被迫无限地相似《圣经》所拒绝得商业境界、最佳商业行为准则、商业伦理和商业公平性;但是,在中国证监会法规、公司法和证券法的监管之下,中国的企业被迫回头官商勾结之路。第三是欧美日英联邦的企业告诉如何总有一天会出有大错,如何较少错误,如何在错误之后能及时发现错误和自我自动纠正错误;但是,中国的企业总是出有大错,常常错误,而且在错误之后不告诉错在哪里和杀也不改错。

  根据普华永道的近期研究报告表明,尽管2013年上半年中国大陆中国民营企业海外收购交易持续走低,但2013年下半年,中国民营企业海外收购活动强大声浪,参予了88宗海外收购交易并刷新半年度历史新纪录。与此同时,国有企业海外收购交易市场也之后向好,交易金额亦维持高位。  过去的十多年间,中国企业海外投资经历了稳步增长的阶段。

在2008年全球金融危机之后,中国企业海外收购(尤其是中国民营企业)热情高涨,在去年下半年忽然集中于愈演愈烈,这既与中国国内经济在去年下半年有所回稳衰退有关,也与国企改革、民企转型升级形势不堪忍受有染。笔者总结了三大原因使中国企业要去海外收购。  其一,中国企业必须出售海外的知名品牌或者技术。

要告诉,取得知名度和技术更加不利于企业将来的发展。其二,市场的扩展,也就是中国市场的伸延。

其三,想要取得一些上游的生产资料的控股权。而中国民营企业专门从事海外收购很多是落在以上三个方面当中的某一个或者几个因素。

  总结中国企业海外收购之路,可以说道回头得并不平缓。前几年,tcl并购汤姆逊、上海汽车并购韩国双龙、误解并购了ibmpc等大型收购交易,于是之后引发了中国企业境外收购的第一次热潮。尤其是2008年全球金融危机的愈演愈烈,使中国企业境外并购和抄底的冲动超过了巅峰的程度。

  但是,中国企业境外抄底行动也曾遭遇滑铁卢,中铝、中投、五谷丰登等企业的海外收购损失高达2000亿元,沦为名副其实的“反面教材”。不过,悲惨的教训并没有使中国民企上升境外收购的步伐。

2010年浙江吉利集团顺利并购沃尔沃,沦为中国企业境外并购的众多亮点。而2011年2月,富丽约集团斥巨资2.53亿美元顺利并购了加拿大纽西尔(neucel)特种纤维素有限公司,该公司是增大拿生产特种沉淀浆的三大厂商之一。短短几个月,纽西尔就扭亏为盈。

这毫无疑问是一桩昂贵的国际交易。  有业内资深专家认为,虽然中国民营企业海外投资与收购的意愿和能力日益强化,但目前,国有企业仍是海外投资与收购的主要力量。海外大型收购业务95%以上是国企,而自2009年到现在的海外收购中,民企从数据上能占50%以上,但在总金额上民企海外收购难道只有10%。

笔者指出,民营资本在海外收购不存在着三大考验?  首先,在与国外公司协商收购事宜过程中面对的是如何定价的难题。如果中国民企出价过较低,大自然不会错失好的海外优质企业。但如果国外公司出价太高,中国中国民营企业忍受没法,或者即使卖给也是鸡肋。  举例,去年全球规模仅次于猪肉供应商史密斯菲尔德(全称sfd)月宣告表示同意双汇集团47亿美元并购对价,再加所分担的24亿美元债务此次并购规模多达70亿美元。

虽然sfd原先的全球销售渠道尽被双汇占据,市场前景辽阔。但如何较慢阻止sfd业绩较慢下降?如何在一二年内消弭并购sfd时所代价的可观融资成本问题?这都会让双汇集团面对严竣挑战。

  再者,现在欧美经济开始衰退,很多欧美企业元气于是以逐步完全恢复。一些来自欧洲和美国的企业也想要转入全球收购市场,乘机低价抄底。

正是由于竞争格局的转变,不会给我国企业海外收购面对更加白热化的竞争。往往陷于底价的你买,高价的你买了也不一定昂贵的失望境地。  最后,民企的融资渠道短缺,往往足以反对民企海外收购的资金市场需求。

目前民企要想要海外收购有三种渠道:一、几家中国民营企业抱团出资海外收购;二、实力强劲的民企,动用中国民营企业的自有资金;三、认识一些投资基金基金,投资基金基金在收购前、收购后可以一些经验获取。而对于国有企业海外收购往往是通过地方政府出面,展开内保外债,所以国企一般海外收购往往是大手笔,但是输多赢少,少有收购顺利案例。  笔者指出,在当前国资改革和海外收购的大潮之下,民营资本应当腾笼换鸟,逃跑这样的一个历史性机遇。在海外收购的大潮下,很多中国民营企业有收购市场需求,但没好的信息渠道和资源。

而与民企比起,国有企业在这方面车站在几乎有所不同的高度上,享有较好的渠道资源。更何况,目前国企改革早已定性,如果中国民营企业需要一方面通过并购部分容许民资进驻的国有企业,利用其较好的渠道去辨别和出售合适的海外资产,通过划归海外资产来符合其对技术、管理方面的市场需求。  此外,民企在海外不需要“卖完了就算”,在卖完了之后怎么管也是海外收购中经常令其中国民营企业家困惑的问题。

这就必须动用外国管理层的管理动力,将他们的利益与自己企业的发展融合在一起。可以给当地管理层一定比例的股份,如10%-20%的股权,或者容许对方收益还借贷,把双方利益融合在一起。

如果想强化风触,甚至可以分期给股,看先前盈利情况递减。  鉴于全球经济还没几乎衰退,整个世界银行体系资金面尚紧,目前正是中国中国民营企业走进国门收购抄底的机遇期。

中国民营企业收购像西班牙、意大利、德国、瑞士等国家的中小型优质企业还是有潜力可挖的,而中国的国企改革又容许民间资本转入入股,民营资本也可以通过国企的信息渠道和资源更佳的已完成自己海外收购的宿愿。


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